如果本周美联储继续忽视物价，将全仓买入抗通胀资产

摘要：

成功预言1987年股灾的华尔街传奇交易员保罗·都铎·琼斯称，本周FOMC将是“美联储主席鲍威尔职业生涯中最重要的会议，也是过去四、五年来美联储最重要的会议”，因为美联储的信誉可能因为其“通胀只是暂时的”观点而受到威胁。

以成功预言1987年10月股灾而一战成名的华尔街传奇交易员保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）在周一接受CNBC采访时称，如果美联储周三FOMC会议声明继续对通胀“漠不关心”，这恰恰是投资者应当“全力以赴每一笔押注通胀交易的绿灯信号”。

这似乎与近期的主流交易逻辑相悖。华尔街见闻曾提到，尽管4月和5月美国名义CPI通胀同比涨幅均创2008年金融危机以来最高，没有人在交易通胀，大家都在交易美联储，“投资者很清楚，一旦市场陷入麻烦，比如标普指数跌个10%，美联储就会吓得停止缩减QE。”

这位以预言股灾闻名的亿万富翁对冲基金经理人今日直言，他不认为当前通胀上行只是暂时的，本周FOMC将是“美联储主席鲍威尔职业生涯中最重要的会议，也是过去四、五年来美联储最重要的会议”，因为美联储的信誉可能因为其“通胀只是暂时的”观点而受到威胁。

保罗·都铎·琼斯认为，美国经济“已经炙手可热（red hot）”，不需要继续实施全套的刺激措施。更何况，美联储的抗疫非常规宽松政策还伴随着至少5万亿美元的财政刺激，“自1913年美联储成立以来，财政和货币政策的组合拳目前是最疯狂的。”

他表示，最近的通胀数据“意义重大”，即便通胀和金融稳定的担忧日益加剧，美联储只聚焦在“实现充分就业目标”这一点上是“颠覆了经济正统观念”，具有犯重大政策错误的危险。

他认为，美联储坚持认为不断上升的通胀压力将被证明是暂时的，是因为没有考虑到央妈自己在抑制过去几轮通胀方面已经起到的作用。美联储与投资者的通胀预测不一致，“是智识不协调”：

“这可能会破坏美联储预测的市场公信力，美联储可能会因其激进的政策立场而加剧金融不稳定。”

他称，如果本周美联储继续无视价格上涨，自己将全力以赴进行通胀交易：

“我可能会购买大宗商品、加密货币和黄金。我想要资产组合包括5%的黄金、5%的比特币、5%的现金和5%的大宗商品，我不知道剩下的80%应如何配置，因为我想看看美联储会怎么做。

本周FOMC之所以重要，是因为我们收到了太多挑战美联储使命和模型的经济数据。因此，美联储对此如何反应将非常重要，投资者需要借此来决策处理未来的投资组合。”

财经媒体Market Watch还报道称，保罗·都铎·琼斯认为大宗商品市场仍有显著的上行空间，市场看涨头寸远低于2013年的水平，当时通胀在美联储发出信号将开始缩减其QE买债之前达到约3%的峰值。要想恢复到2013年的大宗商品投资水平，将需要4000亿美元的增量资金流入，可能会使彭博商品指数或高盛商品指数翻番。

保罗·都铎·琼斯曾预言准了1987年美股股灾，今日他也称“事情实际上是完全疯掉的”，占GDP 220%的股市让他感到紧张。相对于更广泛的经济而言，当前股市估值高到令人不安，他还将其与近几十年来重大盘整（correction）之前的市场周期顶部进行了比较。

他认为，当美联储正视现状并回撤超量宽松政策之日，将会迎来“缩减恐慌”（taper tantrum），届时固定收益类资产会被抛售，股票会大跌调整。这时需要注意的语句是：“当美联储称我们已经完成了任务，或者我们正在非常迅速地完成就业目标时”。

为期两天的FOMC货币政策会议将在本周三结束，市场预计美联储会维持近零的低基准利率不变，但大部分官员可能会讨论合适开始减少债券购买（taper）的想法。此外，投资者还密切关注会后声明和鲍威尔记者会能否透露出如何调整加息预期的线索。

在本周重要的FOMC召开前夕，欧美股指处于或接近创纪录水平。上周五标普500指数创下2021年的第28个历史新高，道指和纳指也都距离历史收盘高位不远，多个欧洲国家估值周一开盘便刷新历史最高。这是由于市场预计美联储将维持货币政策不变，并再次淡化有关taper的言论。